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由清科集團、投資界、新芽主辦的2018中國創業武林大會于2018年9月18-20日在北京香格里拉大酒店舉行。本屆大會設立包括人工智能、企業服務、高端制造、新零售、泛娛樂、金融科技、醫療科技與器械等在內的16場行業視聽風暴，橫跨3大熱門領域、萬家精品項目以及百余家參評機構與行業媒體的強力支持下，匯集各領域領先的知名投資人和創業者進行一年一度行業的靈思碰撞。會上，華蓋資本董事長、創始合伙人許小林作了《醫藥市場大變局中的大機遇》主題演講，精編如下：我的演講主題是“中國醫療市場大變局中的大機遇”。我從一個外行人進入這個行業將近12年，一直專注醫療投資。今天我從個人的視角，或者從一個投資機構的視角跟大家分享一下對中國醫療市場這些年大變局的感受。我不想把這個題目講的特別宏大，我希望用一些標志性的事件來講。我從2007年底開始專注醫療方面的投資，2008年是個標志性的時間。從2008年到今年10個年頭，在醫療行業里最富有標志性的事件有兩個，一個是醫療圈里提到最多的“千人計劃”，國家中組部采用這個政策希望引進更多海外人才，有很多從美國回來的生物醫藥專家，最近兩三年中國的生物醫藥企業開始如雨后春筍一般出現，有的開始上市，這是從傳統的藥企變成以創新為主體的變化。另外一個事件，醫療圈最專業的監管部門由學經濟學的人管理，他是我在北大的師兄，也是外行人進到這個圈里，再過5—10年去評價他的貢獻，可能會在中國的醫藥監管史上會留下濃墨重彩的一筆。他在管最近這3年，醫療界出現很多新政，這些年藥監否的也特別多，還有真正給老百姓造福給了一些優先通道，這也是過去非常大的變化。中國醫療健康究竟是多大的市場？這個市場有多大的機遇？在座的很多人專注在醫療投資，對醫療行業有清晰的認識，我只是客觀的列一些數據供大家分享。大家必須關注的是中國衛生費用總支出，我們就是在這樣一個容量里做文章，去分自己的那一杯羹。從2010—2017年7年時間，中國醫療市場總費用支出從來沒有下降過，一直正向增長，也沒有出現過大的波動，基本上都是非常穩定的增長，這也是為什麼這個行業經常講，不管經濟周期怎么樣，不管二級市場股票怎么樣，醫療行業永遠最值得信賴和放心的一個行業，因為全行業的剛性需求是在增長的。雖然中國2016年已經成為世界第二大醫藥市場，但是我們與美國相比，美國衛生費用總支出占GDP占比是17%，中國過去是5%，現在最新的過了6%，這個差距仍然達到了10%以上。這個差距反映了，中國雖然快速增長但是未來空間更大。我們在“健康2030計劃”里也能看到，中國在2016年衛生費用總支出就已經破了5萬億，但2020年中國的衛生費用總支出整個健康市場的容量要到10萬億，到2030年是要到16萬億，這就是我們的一個市場大機遇。對美國來講其實是相對高位的水平了，它GDP的占比在17%了，但是大家看從2010年到2018年也是在平穩的增長。按幾個細分行業算，這是我自己經常關注的，從醫藥制造業，國內統計數據可能是最全的，我們也看得到增長的趨勢，在流通行業一樣的也非常明顯，還有民營醫藥的數量，民營醫療在中國的市場容量里面，在消費占比里面可能不到20%，但是民營醫藥的數量現在已經是超過了公立醫院，一個大的趨勢將來民營醫院的服務量會跟公立醫院平分半壁江山，這個像日本和臺灣是不可逆轉的趨勢。有一次在上海的會議上，應該是兩年以前我提出這個觀點。有人說2.0時代早就過了，現在是3.0、4.0，其實這不重要，我在這個行業12年，今天的醫療投資和十年以前真的是發生了截然不同的變化，這個變化我列了四點。第一，過去叫投機，現在是叫投資，是你真正的要做很多的功課。第二，過去我們是去找項目，或者找關系是花在功夫上，現在我們需要的是功底，你有沒有對這個行業有很深的功底，有沒有真正的研究這個行業，對背后的企業能不能真正帶來價值。第三，過去我們所有的投資追求的是二級市場的套利，現在真正的是在找好企業，找真正能給投資帶來價值增長的企業；第四，今天大家越來越重視創新，只有創新才舍得花大價錢。我認為未來5—18年中國醫藥的投資機會在八個字兩個方向上，第一投研發創新，和早期科研家、創新團隊在一起，另外一個就是并購整合，中國無論從工業，還是商業、服務業，無論是器械，還是藥、醫院，中國沒有真正的超大企業，在醫療這個圈里面仍然是小、散、亂，在這個領域里面有大量的并購機會。在中國的研發創新方向，我也用數據來說話。中國目前為止研發藥企投入最大的三家，恒瑞、中國生物制藥、復星，在過去的幾年，尤其以2017年為例，三家的研發費用都超過了15億，以恒瑞為例，恒瑞在2015年研發費用才8億，但是恒瑞在去年已經接近18億。所以沒有研發費用的投入談創新就是耍流氓。2017年我們統計了醫療融資，在生物技術這個領域融資金額和數量相比來講都是最大的，這也是為什麼這兩年是中國生物醫藥技術發展最快的兩年。從并購整合角度，有三個在市場最活躍的主體。第一個是上市公司，中國醫藥市場有大量的公司近幾年增長主要來自于并購。另外一個主體，民營經濟要退出，國有資本要進來，在醫藥領域里面也很明顯，央企仍然是這個市場的主流。這幾年非常明顯的趨勢跟過去完全不一樣，中國的藥企開始走向歐洲、美國，在這里面我們合作最多的是眼科，作為在中國醫療服務領域最小的是眼科，沒有想到現在誕生了800億的公司，他能把歐洲最大的眼科醫院給收了，這是很難想象的。過去三年里面，中國的也海外并購，2015年才10億美金，但是到2017年已經過了40億美金，我預計未來的趨勢還會更明顯，隨著二級市場壯大，跨境套利的機會也還有，何況是基于技術和產業整合會發生更多。我覺得對所有行業而言，不光只是醫療行業，醫療行業是經濟周期很長的行業，但是醫療行業一定受大的宏觀經濟形勢的影響。

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